力度空前的节能减排开始之后，影响立竿见影。在这份没有任何商量余地的限电限产大棒面前，预计缩减的产量迅速刺激反弹。宝钢、武钢、首钢等钢企均纷纷提价。券商分析师大都认为钢价的支撑将会在一段时间内得以支撑，但是趋势性机会暂时还未到来。

节能减排刺激钢价反弹

从本月下旬开始，江苏、浙江开始节能减排限产，河北省被纳入重点限产省份，此举寄望通过限产、限电、惩罚性电价来控制钢铁产量。

据中联钢测算，河北省的限产将使其9月粗钢产量减少320万-360万吨，其中限产最为严重的唐山市粗钢产量减少约在250万吨。加上其他省份如江苏、浙江、广西、广东等省份，全国9月份粗钢产量将减少505万-560万吨，初步预估日均为152万-157万吨，相对于8月份粗钢产量将减少9.78%-10.84%。

如果往后的4个月依然不折不扣地执行9月份的限产力度，则累计将限产2020万-2240万吨的粗钢产量，东莞证券研究员刘卓平之前预计2010年全国粗钢产量为6.42亿吨，限产后缩减为6.2亿吨左右，将是1998年以来的首次同比下降。

很明显，限产对的需求产生了较大变化。一方面是供给端的大幅缩减，另一方面是下游需求端的旺季时期，这样使市场呈现出了短期的供不应求现象，拉动钢价大幅上涨。

受限产刺激，长材类继续成为反弹先锋，9月9日螺纹钢和线材价格分别为4240元/吨、4340元/吨，比9月初大幅反弹了5.74%、3.83%；比8月同期则反弹了9.84%、6.37%。

同时，主流钢企相继出台10月份的价格政策，涨价成为统一步调，幅度在100元-400元/吨之间。

受益于钢价的上涨，长江证券(10.73,-0.22,-2.01%)钢铁行业分析师刘元瑞估算的成本滞后一月毛利水平有所改善。在成本下滑的背景下，成本钢价同步估算毛利涨幅更大。简单计算的毛利水平在供给受到外力抑制时期改善会最为明显，而实际盈利可能还得进一步综合考虑因为停产所导致的成本增加。

对于后续政策执行情况，券商分析师之间虽然稍有分歧，不过大都认为后续还会有跟进动作。如此一来，随着限产减产的持续进行，钢价得到的支撑就会更加有力。

关注交易性机会

从行业的中期来看，行业生态关系的修复周期只是刚刚开始，政府节能减排压力并未得到实质性缓解，治理力度加强的预期将刺激主导钢厂再度全面上调10月价格政策。

光大证券(14.80,-0.24,-1.60%)分析师胡皓认为未来1-3个月内钢价将依然维持上涨趋势，同时伴随着钢铁行业盈利能力的提升。

关注钢价同时，矿石价格自然不容忽视。现实情况是，受制于4季度协议矿下调，进口矿价量齐跌。不过东莞证券研究员刘卓平从长远看，依然认为矿价上涨的意愿更强。其理由是在季度定价机制向现货价转变的过程中，铁矿石将长期牵制钢铁盈利。4季度协议矿价的下调主要是对6、7月份钢价下跌的一种确认，随着钢价在限产背景下的持续上扬，现货矿价仍会后来居上，而2011年协议矿价继续上调的概率依然较大。